科蒂集团公布2026财年第一季度营收为15.8亿美元，同比下降6%符合分析师预期。该财季截至2025年9月30日。经调整EBITDA同比下滑18%，毛利率从65.5%降至64.5%，反映出销售额下降及关税政策带来的压力。不过首席执行官苏·纳比向《Vogue Business》表示，美国工厂建设与高端香水提价策略已部分抵消负面影响。科蒂预计本财年将逐步复苏，第二季度营收降幅有望收窄至预估区间（-3%至-5%）的上限。
开云集团于10月宣布计划将美妆业务出售给欧莱雅，这意味着古驰美妆授权在2028年到期后将从科蒂转移至欧莱雅。纳比透露，自2019年重新运营古驰美妆以来，该品牌业绩增长近60%。
纳比表示，随着古驰授权协议将在2028年后终止，科蒂将聚焦最具长期增长潜力的核心品牌（占现有品牌组合多数）。她重点提及即将推出的马克雅各布斯美妆系列（计划2026年上市）和施华洛世奇香水系列（定于2027年发布），并强调公司约80%业务为全资持有或长期授权，对品牌组合的韧性充满信心。
分区域看：
- 美洲区销售额下降6%，主因高端产品线主动去库存
- 欧洲、中东和非洲区下滑4%，源于彩妆产品需求疲软
- 亚太区营收降低9%，受持续消费低迷拖累，但中国市场显现回暖迹象
按品类分析：
- 占总营收68%的高端品类整体下降4%，主要受彩妆与护肤品拖累
- 高端香水实现中个位数增长，阿拉伯香调与美食调（含香草、焦糖等可食用香型）成为关键驱动力
- 纳比指出："美食调正在成为新晋的花香调，是我们增长最快的品类，其中香草是明星成分。我认为这与GLP-1经济存在关联——人们在控糖的同时通过美食调香氛获得慰藉"
占整体营收32%的大众美妆销售额下降9%，归因于欧洲化妆品市场持续疲软、终端售罄率低于预期及部分合作伙伴减少大众香水库存。
科蒂于9月宣布战略评估计划，重点举措包括整合原本独立运营的高端与大众香氛业务（含身体喷雾及生活香氛）。纳比解释这一调整："我们观察到'香氛叠穿'趋势——身体喷雾如同内衣，主香调则是外衣——这让我们能充分发挥从5美元到500美元产品矩阵的协同效应。全球消费者正同时购买高端与入门级产品，而非单纯消费降级。"
此外，集团正评估包括封面女郎、芮谜、莎莉汉森和蜜丝佛陀在内的大众彩妆业务，同时计划剥离年营收4亿美元的巴西业务（该业务拥有独立生产和研发体系并专注本地品牌）。纳比强调："我们的目标是提升盈利能力和加速创新，将全力推进这项战略评估的高效执行。"
【延伸阅读】
- 为何科蒂从品牌档案中寻找新香氛灵感
- 科蒂多元化香氛开发策略探秘
- 科蒂年度营收下降2%
常见问题解答
基础问题
1. 科蒂销售额具体发生了什么变化？
第一季度总营收较去年同期下降6%
2. 销售额下降原因是什么？
主要由于大众美妆板块战略性缩减及旅游零售渠道挑战，抵消了高端品牌的增长
3. 这是否意味着科蒂陷入困境？
未必。销售额下降可能是长期战略的短期体现，公司正主动从低利润大众产品转向高利润高端品牌
4. 高端与大众品牌如何区分？
高端：价格较高，通过百货专柜/精品店销售
大众：价格亲民，在药妆店/超市广泛分销
5. 对消费者有何影响？
CoverGirl等大众品牌促销活动可能减少，高端香水则会看到更多创新与营销投入
投资者关注问题
6. 销售额下降为何管理层仍保持信心？
若排除战略性调整，核心高毛利的高端与消费美妆部门实际实现同店增长，反映主营业务健康度
7. 同店增长为何重要？
该指标排除新店扩张/关店/战略调整影响，能真实反映持续经营业务的本质表现
8. 旅游零售渠道具体影响如何？
（原文截断）