爱马仕业绩持续表现强劲。这家法国奢侈品牌周四公布，截至12月31日的2025年第四季度销售额达41亿欧元，按固定汇率计算同比增长9.8%。
这一数据超出市场普遍预期的8.4%增幅，较前一季度9.6%的增速略有提升。伯恩斯坦奢侈品分析师卢卡·索尔卡写道："稳扎稳打。本季度业绩超预期主要得益于除日本外的亚太地区环比加速增长，以及美洲地区持续强劲的增长势头。"
2025年全年，爱马仕销售额同比增长8.9%至160亿欧元。积极表现推动其股价在早盘交易中上涨2%。
爱马仕继续领先多数奢侈品竞争对手。LVMH第四季度销售额增长1%至约227亿欧元，尽管其时装与皮具部门销售额下降5%。开云集团同期销售额同比下降3%至39亿欧元。历峰集团第三季度销售额增长11%至64亿欧元。
爱马仕的关键增长品类包括皮革制品与马具（增长14.6%）、成衣与配饰（增长7.1%），以及涵盖珠宝和家居用品的"其他"产品线（增长12.9%）。第四季度腕表销售额增长3.2%，香水与美妆则下降14.6%。
增长动力来自美洲（增长12.1%）、欧洲（增长9.5%）、日本（增长11.2%）以及包含中东在内的"其他地区"（增长13.5%）。亚太地区销售额同比增长8%。
在中国奢侈品市场整体低迷之际，爱马仕逆势扩张，表现优于许多同行。执行主席阿克塞尔·杜马斯在巴黎塞夫尔街门店举行的业绩发布会上表示："我们在中国市场保持增长：皮具作为支柱业务表现非常出色，表现最佳的另一业务线是女士成衣和珠宝。"爱马仕目前在中国运营32家专卖店。他补充道："（门店网络）将按我们自己的节奏适度扩展。"今年其他新店计划包括6月开业的伦敦新邦德街门店。
当被问及中国本土品牌的竞争时，杜马斯评论道："我认为行业内不同品牌越成功越好。中国正在发展与我们截然不同的品牌，这很有趣——比如珠宝领域的老铺，其工艺技法完全不同，是相当古老的技艺，非常有意思。再比如Labubu；《纽约时报》有篇文章探讨Labubu是否可能在没有柏金包的情况下诞生，这挺有趣的——我也不知道答案。所以中国的这种活力，我认为是积极的而非令人担忧的。"
杜马斯表示，推出爱马仕高级定制服的计划"正在推进"。"我们已经聘请了工坊。万事俱备后将正式启动。我所见到的令人惊叹——我很兴奋。"谈及美妆业务表现不佳，杜马斯指出问题"更多在于香水本身，而非彩妆和护肤"。"坦率说，我认为有些方面我们可以做得更好，正在努力改进。与集团其他业务不同，（美妆业务）很大程度上依赖批发渠道，并非所有合作方都能达到爱马仕的标准。有时合作伙伴为管理库存会减少采购，因此我们正持续推进香水发展战略，目标是达到能形成自主影响力的必要规模。"公司计划通过子公司拓展业务，陆续推出香水、彩妆及即将面世的护肤产品。杜马斯未透露护肤系列或高定系列的具体上市时间表。
爱马仕同时宣布，由于生产成本上升及对冲不利汇率影响，2026年将平均提价5%至6%。此前2025年已实施6%至7%的提价。花旗集团董事总经理托马斯·肖韦在报告中指出："爱马仕在2026年处于有利地位。"
常见问题解答
以下是关于爱马仕第四季度销售额增长9.8%的常见问题清单，力求清晰易懂、贴近对话
入门级·通用问题
1 爱马仕销售额具体发生了什么变化？
这家奢侈时尚品牌报告称，其第四季度销售收入较上年同期增长9.8%
2 9.8%的增幅算好吗？对于爱马仕这样的企业而言非常出色。在当前经济环境下，对于一个已处于奢侈品市场顶端的品牌，高个位数或双位数增长被视为优异表现，表明需求具有韧性
3 这则新闻为何重要？
这是高端奢侈品市场健康状况的关键指标。当爱马仕表现良好时，通常意味着即使整体经济存在不确定性，富裕消费者仍在保持信心消费
4 增长来自哪些地区？
虽然爱马仕全球销售，但本次增长在亚太地区和欧洲尤为强劲。品牌标志性的皮革制品与马具、成衣等品类是主要驱动力
进阶·投资者关注问题
5 与LVMH、开云等对手相比，9.8%的增速如何？
爱马仕表现超越许多同行。同期其他奢侈品巨头增速放缓甚至出现下滑，使其业绩格外突出。这通常归因于其极致的稀缺性和定价权
6 "按固定汇率计算"是何意？为何特别注明？
9.8%的增速很可能是按固定汇率计算。这种方式通过剔除汇率波动干扰来衡量真实销售增长，反映实际运营表现，而非单纯受美元或欧元汇率强弱影响
7 爱马仕产品极其昂贵且难以获得，为何能实现增长？
这正是其策略所在。他们的……